专家：人民币拐点已至 结汇顺差预示趋势转变。市场中许多人期待央行降息，但迟迟未见动静。最近公布的一组数据揭示了背后的原因。数据显示，9月份银行结售汇顺差达510亿美元炒股配资资讯网，创2020年12月以来最大规模。这表明在人民币升值预期下，人们开始用脚投票，不再一味对赌美元红利。
过去三年，由于美国的金融战和大量资金从资本项外流，加上海外盈余并未回流国内，反而留在海外享受高息美元红利，导致央行政策受限。在这种情况下，如果稍有明显宽松，在中美利差较大的背景下，可能会引发大量国内储蓄外流，从而加剧金融风险。然而，大量盈余外汇的存在为金融战提供了进可攻退可守的策略，既能套取美元高息红利，又能构筑金融护城河。
现在情况发生了变化，大家开始加速抛售美元，选择结汇获得人民币。市场的底层逻辑因此发生系统性改变。这不仅是看空美元，也改变了财政和货币政策的路径、空间和余地。可以说，市场等待央行放水的同时，央行也在等待大量资金回流。
央行放水分为主动和被动两种方式。主动放水是通过增加货币供应量来刺激经济，而被动放水则是由于外币流入迫使央行印钱。历史上，入世后到2008年次贷危机前，主要靠被动放水；次贷危机后，外汇流入减少，央行更多依靠主动放水，以土地及其衍生品作为抵押物。
这次的结汇顺差意义重大，甚至比降准降息更重要。如果只是央行主动放水，在美国利率高于中国的情况下，央行会畏手畏尾。但如果是在大量资金回流的前提下，央行被动放水，就可以更加放心地操作。这些先期回流的资金被视为聪明钱，因为美国政府停摆已久，国债规模突破38万亿美元，且增长速度加快。高息吃美元红利的日子不会长久，否则美国人自己就会面临内爆风险。
当前，华尔街的杠杆率已达到2000年互联网泡沫后的最高水平，许多市场参与者都是杠杆资金，而实体企业的自由现金流却很有限。相比之下，人民币资产的价格经过几年的洗牌，性价比已经非常高。如果资金回流能持续一年以上，央行被迫大规模放水，国内流动性将发生系统性改变，实际融资成本可能进一步下降，带动投资和消费等各方面。
这是一个比烂的时代，其他国家认为美国在军事、创新能力和战略短板上具有优势。然而，随着近年来的缠斗，这些观点逐渐被质疑。中国的创新能力不逊于美国，稀土资源更是让美国头疼。欧洲经济内部矛盾重重，法国税收高企，德国经济受挫，欧元区未来堪忧。日韩虽然嘴硬，但特朗普时期从他们那里拿走了大量资金。因此，全球流动性的蓄水池越来越少，美元走弱时，资金会流向欧元、日元和人民币。
这一切还处于初期阶段，未来能否形成资金回流中国的趋势是关键。一旦确立为趋势，国内人民币资产价格将发生系统性改变炒股配资资讯网，充裕的流动性将极大提振内需，并为央行主动放水提供更多空间。
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